财政部催发地方债急奔基建投资老路碟簧

财政部催发地方债 急奔基建投资老路

财政部催发地方债 急奔基建投资老路2018-08-15 09:29:10 来源：中国建材新闻网综合消息分享到：财政部催发地方债 急着快体现“更加积极的财政政策”天天说钱

8月14日，星期二。

股市刚刚收盘，财政部就在官网公布了“关于做好地方政府专项债券发行工作的意见”。

其中明确提出：

加快专项债券发行进度。各级财政部门应当会同专项债券对应项目主管部门，加快专项债券发行前期准备工作，项目准备成熟一批发行一批。省级财政部门应当合理把握专项债券发行节奏，科学安排今年后几个月特别是8、9月发行计划，加快发行进度。

今年地方政府债券(以下简称地方债券)发行进度不受季度均衡要求限制，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

这相当于对地方政府大喝一声：都愣着干什么？还不赶快发行地方专项债券！

没错，财政部非常急，急着赶快体现“更加积极的财政政策”！

为什么急？因为“国有控股”(包括地方政府、国企)的“固定资产投资”继续塌陷！

今天(8月14日)上午，国家统计局刚刚公布了前7个月的数据，全国的投资增速是这样的：

看懂了吗？5.5%的增速，创下一年来的新低。

中国可是投资支撑型的经济，投资增速一直是GDP增速的2倍。即便达不到，也超过GDP的增速。上半年，GDP增速是6.8%，这5.5%的投资增速，怎么玩？

上图就更加清晰展示了“谁让投资增速下滑”的问题。民间投资增速同比增长了8.8%，而“国有控股”(政府、国企)只有1.5%的增长。这个增速，也是近年来非常罕见的低。

怎么造成的？去杠杆、去产能、环保攻坚战、防范地方风险(压缩了部分财政收入低的城市的基建项目、PPP项目)。

在这样下去，显然不行了。7月份的经济增长，其实是靠楼市撑着的，房地产的投资同比增长了10.2%。这样不是长久之计。

怎么办？7月23日的国务院常务会议提出：

第一，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。

第二，督促地方盘活财政存量资金，引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。

总之，给地方政府钱，让他们去搞大项目、稳增长。

说到这里，给大家普及一个小知识：地方政府缺钱搞大基建，目前主要通过发行地方债来解决。地方债分两种——“一般债券”和“专项债券”。

一般债券没有直接收益，以一般公共预算作为主要偿还来源，且不对应具体项目；专项债券则是为有收益的特定项目融资，对应具体项目，由项目未来收益作为偿还来源，不纳入财政预算，不计入赤字。

目前专项地方债的品种主要有：棚改债、土地债、轨道交通债、高速公路债等等。

今年上半年，全国只发行了3673亿元专项债，还有接近1万亿在下半年发行。

目前，各地专项债券发行速度在加快。《证券日报》统计显示，7月份以来，已有吉林、山东、河北等地发行逾2100亿元专项债。此外，厦门(计划单列市)、湖南、河南、河北等地披露了即将发行的专项债计划。

8月3日河南省财政厅披露，拟发行133.2187亿元土地储备专项债券以及124.6067亿元棚户区改造专项债券。这个信息告诉我们，专项地方债有相当比例是跟楼市有关的，不仅仅涉及大基建。

财政部的“意见”还解释说，专项债发行提速，是为了“更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用”。

还要求各地简化发行程序，“加快专项债券资金拨付，防范资金长期滞留国库，尽早发挥专项债券使用效益。”

总之，一波声势浩大的“更加积极的财政政策”来了！这是实体经济的大利好、大基建的大利好，也是股市、楼市的潜在利好！

财政部加快发专项债进度 万亿地方债将四个月内发完第一财经日报

[为了满足地方合理融资需求，今年国务院安排地方政府专项债券额度是13500亿元，比上一年增加了5500亿元。]

为了稳投资，财政部催促地方政府在今年10月底前应完成1.35万亿元地方政府专项债券发行，筹集资金用于重点领域和在建项目的建设。

8月14日，财政部公布了《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》(下称《意见》)，要求加快专项债券发行进度，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。这意味着近1万亿元的地方政府专项债券在7月~10月四个月内集中完成。

联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖告诉第一财经记者，今年上半年专项债券发行规模较小，基础设施投资增速下滑较快。下半年需要财政政策更加积极，财政部加快专项债券发行，希望在稳增长方面发挥积极作用。

万亿发债潮涌

基础设施领域投资依赖政府投资，在地方财力紧张背景下，地方政府依赖融资，而唯一合法手段是发行地方政府债券。地方政府债券分为一般债券和专项债券，前者为没有收益的公益性项目筹资，而后者则是为有一定收益的公益性项目筹资。

为了满足地方合理融资需求，今年国务院安排地方政府专项债券额度是13500亿元，比上一年增加了5500亿元。不过财政部数据显示，今年上半年地方政府专项债券才发行3673亿元，时间过半但发行额却不足全年总额的28%，地方政府专项债券发行速度明显较慢。

与此相对应的是，基础设施领域投资增速大幅下滑。国家统计局数据显示，今年前七个月，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降11.6%，不含前述行业的基础设施投资同比增长5.7%。

7月中共中央政治局会议要求下半年稳投资，尤其是加大基础设施投资领域补短板力度。国务院常务会议也要求财政政策更加积极，其中之一正是加强相关方面衔接，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。

在这一背景下，上述《意见》出台，加快专项债券发行进度，优化债券发行程序，简化债券信息披露流程，加快专项债券资金拨付使用。

事实上，7月份以来地方政府专项债券发行明显提速，河北、黑龙江、上海等19个省份发行近2000亿专项债券，较上半年月均612亿的发行规模大幅上升。8月份以来，已有河南、天津、云南、山东、吉林、厦门、湖南、陕西、新疆、江苏、黑龙江、海南、广东、浙江、贵州等15个省(自治区、直辖市、计划单列市)先后发债。

由于近1万亿元专项债券需要在7月~10月总共4个月内集中发行，因此上述《意见》称，今年地方政府债券发行进度不受季度均衡要求限制。

关注地方政府债券发行的中央财经大学温来成教授对第一财经记者称，以前为了减少地方政府债券集中发行冲击债券市场，财政部要求各地应当按照各季度发行规模大致均衡的原则确定发行进度安排，每季度发行量原则上控制在本地区全年公开发行债券规模的30%以内。不过由于今年专项债券发行较慢，国务院要求加快债券发行进度，因此发行不受季度均衡要求限制。

“由于地方专项债券发行提速，利率债券供给会比较大，如果央行货币政策不宽松，会对长端利率会有影响。”李奇霖说。

财政部副部长刘伟在近期的国务院政策例行吹风会上表示，财政政策和货币政策会协同联动配合，比如地方政府债券的发行，需要市场整个资金面的配合。

基础设施投资加速

国家统计局新闻发言人刘爱华14日公开称，要把补短板作为深化供给侧结构性改革的重点内容，要加大基础设施补短板的力度，下半年随着政策的落实落地，以及项目审批的加快，基础设施有望企稳。

项目审批进度随之加快。14日国家发改委批复苏州市城市轨道交通6号线、7号线、8号线及S1线等4个项目，规划期为2018至2023年。前两日国家发改委还审议通过吉林省长春市第三期城市轨道交通建设规划，总长135.4公里，总投资787.32亿元。

而地方政府专项债券发行提速，也将为这些重点领域项目提供资金支持。东方金诚提供的数据显示，截至2018年6月末，地方政府专项债券累计发行58497.12亿元。

张子范对第一财经记者分析，从目前的发行情况来看，普通专项债券的用途主要为债务置换，这是由于近年来清理整顿地方债务、进行平台债务置换。普通专项债券其他用途包括重大基础设施建设、城镇化项目、公益性事业发展项目、脱贫攻坚等；项目收益专项债券目前主要集中在土地储备。

张子范认为，随着地方政府投融资平台债务置换将于2018年结束，未来专项债券除了继续用于再融资，将集中在有收益的重大基础设施建设和城市开发项目，其中土地储备仍将是重要的投资领域。

近日云南和陕西还推出了为高校教育筹资的项目收益专项债券。财政部还明确将在优先在重大区域发展以及乡村振兴、生态环保、保障性住房、公立医院、公立高校、交通、水利、市政基础设施等领域选择符合条件的项目，积极探索试点发行项目收益专项债券。

“这其实就是鼓励国库资金充足的地方，可以先将国库资金用于项目建设，等政府债券发行筹资后再补回国库。这一做法的目的就是加快项目建设进度。”温来成说。

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